昨晚，白云山（600332.SH、00874.HK）发布了年报。对比2024年功绩下滑三成铜仁隔热条设备厂家家，公司2025年功绩完了止跌回升。

年报浮现：白云山营业收入776.56亿元，同比增长3.55；归母净利润29.83亿元，同比增长5.21。

白云山五伟业务中，撑起公司七成以上营收的医药交易板块，2025年完了收入569.83亿元，同比增长6.21；当代中药、化药科技、饮品、其他业务这些板块差异完了收入67.76亿元、24.82亿元、96.72亿元、14.99亿元，差异同比下跌6.54、4.13、0.34、5.36。

具体到白云山药品制造板块，仍濒临部分大单品销量承压挑战。

公司年报中列举的十款主要居品中，枸橼酸西地那非片、小柴胡颗粒、滋肾育胎丸、阿咖酚系列、打针用头孢呋辛钠这五款居品2025年销量均出现下滑，其中小柴胡颗粒、打针用头孢呋辛钠销量均出现两位数下滑，差异下滑19.59、25.85。

小柴胡颗粒销量下滑主若是阛阓需求下跌；而打针用头孢呋辛钠在国集采中标到期后续标，由于中标企业加多，阛阓竞争强烈，致销量下跌。

公司面默示，公司在最初作念强势品种、挖潜千里睡品种、栽培重磅新品。消渴丸、保济系列、阿莫西林系列、安宫牛黄丸、舒筋健腰丸、消镇痛膏、甲基橙皮苷、坎地沙坦酯片等品种的销售收入完了同比较快增长。

连年来，些在翻新转型面走在前线的传统药企，翻新药销售收入以及对外授权收入，已成为功绩的增长点。比较之下铜仁隔热条设备厂家家，以中医药为主业的传统药企濒临翻新才气不及、居品结构老化、阛阓竞争加重等挑战。

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面对这种压力，白云山也在加速转型，试图朝着当代化、科技化、数字化、化这些向转型发展。2025年，白云山香港、澳门及外洋主营业务收入同比增长6.93 ；毛利率达12.16，隔热条PA66生产设备同比加多4.49个百分点。

2025年，白云山参设了广药二期基金、广药荔湾基金、广药广开基金等业投资平台，聚焦翻新药、当代中药、端医疗器械等计策向。其中，广药二期基金通过收购南京医药11.04股份，强化了华东区域医药通顺汇集的计策布局。

白云山的母公司广药集团日前已建议，“十五五”时辰展望完成研发插足100亿元至150亿元、在产业投资与并购面插足200亿元至300亿元。

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林志吟

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